Aprovação do Cade Esperada
A compra de 58% do Banco Master pelo Banco de Brasília (BRB) recebeu a aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) na última terça-feira, uma decisão que não surpreendeu analistas do mercado financeiro, que já previam esse desfecho. No entanto, a expectativa é que o Banco Central encontre obstáculos adicionais para finalizar a operação devido aos ativos de risco elevado detidos pelo Banco Master, que podem influenciar a estabilidade financeira do BRB.
Obstáculos na Análise do Banco Central
O Banco Central (BC) é o órgão responsável por avaliar a viabilidade econômica da transação e, segundo analistas, a situação financeira do Banco Master levanta preocupações. "O Master possui ativos de risco elevado que não se adequam ao perfil do BRB, um banco público", afirma o professor de Finanças da Fundação Getulio Vargas (FGV), Rafael Schiozer. Ele complementa que, embora a aprovação do Cade seja um avanço, o BC pode impor restrições significativas à aquisição.
Contexto da Operação
A justificativa do Cade para aprovação se baseia na ausência de sobreposição significativa entre as operações dos dois bancos. A autoridade reguladora observou que a participação conjunta das instituições em mercados de sobreposição horizontal é inferior a 20%, um nível que não indica posições dominantes.
Riscos Associados aos Ativos do Banco Master
O Banco Master, sob a liderança de Daniel Vorcaro, apresenta ativos de difícil precificação, como precatórios e participações em empresas, que, segundo especialistas, são de baixa liquidez e alto risco. "A estratégia do Banco Master de emitir Certificados de Depósito Bancário (CDBs) com rendimentos elevados levanta dúvidas sobre sua capacidade de honrar os compromissos financeiros", diz Schiozer. No balanço de 2024, o banco reportou R$ 12,4 bilhões em CDBs com vencimento até o final do ano.
Perspectivas Futuras e Variação do Patrimônio
Recentemente, a venda de ativos de Vorcaro ao BTG, no valor de R$ 1,5 bilhão, foi vista como um passo positivo para a sustentação da operação entre o Banco Master e o BRB, proporcionando um alívio na liquidez do banco. Contudo, a aprovação do Cade para esta operação também é necessária. A finalização do negócio totaliza cerca de R$ 30 bilhões em ativos do Master, com outros R$ 33 bilhões deixando de fora dessa avaliação.
Desdobramentos e Opiniões Jurídicas
O advogado José Carlos Berardo, especialista em direito concorrencial, observa que, sob a ótica do Cade, ambos os bancos são considerados pequenos em seus segmentos. Ele enfatiza que quaisquer questionamentos sobre a compra por parte de acionistas minoritários ou do Ministério Público devem ser levados ao Judiciário, não ao Cade.
Análise Final e Expectativas do Mercado
À medida que a operação avançar, o Banco Central exigirá uma solução abrangente para as questões financeiras do Banco Master antes de considerar a finalização do acordo com o BRB. O desenrolar dessa situação é observado de perto por analistas que acreditam na importância de um ambiente financeiro estável tanto para o BRB quanto para seus correntistas.