A reação de Silicon Valley após a IPO da Figma
A recente IPO da Figma, que resultou em um aumento de 250% nas ações, gerou um frenesi em Silicon Valley, particularmente em torno da figura da ex-presidente da FTC, Lina Khan. Tida como uma pioneira nos estudos de antitruste, Khan não hesitou em celebrar o sucesso da Figma, apontando que a prevenção de uma aquisição pela Adobe resultou em um resultado muito mais benéfico para a empresa e seus stakeholders. Em seu perfil no X, ela declarou: "Um ótimo lembrete de que permitir que startups cresçam em negócios independentes e de sucesso pode gerar um enorme valor".
As críticas dos investidores
No entanto, a vitória de Khan irritou vários investidores de risco e executivos do setor. Vinod Khosla, um renomado capitalista de risco, referiu-se à situação como "estupidez colossal". Outros, como Shea Levy, um engenheiro de software, e Trevor Gehman, cofundador da Clearstream, expressaram sua indignação, enfatizando que a intervenção de Khan na aquisição da Adobe subestimou o mérito da Figma e, pessoalmente, atribuindo a ela o sucesso alcançado.
O verdadeiro motivo das críticas
Um conselheiro de M&A do Vale respondeu à controvérsia com emoções cruas, afirmando que Khan "não merece nada" e que jamais criou algo de valor. Esta intolerância se agrava pela percepção de que as limitações da FTC nas fusões e aquisições ameaçam o modelo de negócios dos VCs. Esses investidores têm uma tendência a pressionar startups para venderem suas empresas para gigantes da tecnologia, em vez de perseguirem caminhos independentes.
Lidando com a realidade das fusões e aquisições
O trabalho dos VCs, que externamente falam sobre disruption e inovação, é muitas vezes impulsionado pela lucratividade das transações de M&A. Segundo Jordan Thibodeau, que trabalhou em M&A no Google, "as aquisições oferecem um pouso suave, permitindo que startups encerrem suas operações sem atrair grande atenção". Ele acrescenta que, antes da era Khan, empresas como Google, Facebook, e Microsoft sempre serviram como um suporte financeiro para esses investidores.
A visão dos altos executivos
Paul Graham, do Y Combinator, embora tenha apresentado uma perspectiva mais honesta, ainda subestimou o quanto essas aquisições são pilares das operações da sua aceleradora. Ele comentou: "Os fundadores deveriam poder decidir quando parar". Esta afirmação levanta uma crítica às pressões que os VCs colocam sobre os empreendedores, forçando uma venda em vez de incentivá-los a construir empresas sustentáveis.
Implicações para o futuro do setor tecnológico
A crescente atividade antitruste sob a liderança de Khan e a pressão sobre fusões e aquisições sinalizam um temor profundo entre os investidores. Com a recusa de permitir alguns dos grandes negócios que anteriormente eram aceitos, como a compra da iRobot pela Amazon ou a Activision pela Microsoft, o cenário de M&A no setor tecnológico enfrentou uma reavaliação significativa. Portanto, torna-se evidente que a retórica da Silicon Valley contra Lina Khan esconde preocupações mais profundas sobre os modelos de negócios que sustentam a indústria.
Embora a ex-presidente da FTC tenha sido apontada como responsável por muitas das mudanças recentes, ela alega que simplesmente estava cumprindo suas funções ao promover uma supervisão agressiva da tecnologia, dando ao governo Biden a responsabilidade que ele buscava. A relação entre a antitruste e os VCs pode se tornar cada vez mais turbulenta à medida que essas novas dinâmicas de mercado se estabelecem.