O que está impulsionando a alta recorde das ações japonesas
O mercado acionário japonês tem alcançado novos patamares, impulsionado pela confiança crescente dos investidores e políticas favoráveis ao crescimento. Segundo Goldman Sachs, a atual fase de alta pode continuar, refletindo um otimismo renovado após a vitória eleitoral do Primeiro-Ministro Sanae Takaichi.
Após longos anos de desempenho medíocre, o índice Nikkei 225 do Japão subiu significativamente, atingindo seu mais alto nível desde 2024, com um aumento de 52% no último ano. Paralelamente, o índice Topix ampliou seus ganhos, subindo 12% apenas este ano e 41% em 12 meses. Foi no contexto desse cenário otimista que Bruce Kirk, estrategista-chefe de ações do Japão no Goldman Sachs, compartilhou suas previsões em um recente podcast do banco.
"Acreditamos que ainda estamos muito na fase de alta do ciclo atual do mercado, que acreditamos ter começado no outono de 2022", afirmou Kirk, destacando a resiliência e o apelo renovado do mercado japonês.
A vitória eleitoral e suas implicações
A recente vitória eleitoral do Primeiro-Ministro Takaichi foi vista como um sinal positivo para a estabilidade política do Japão, o que, por sua vez, reforçou a confiança em políticas que favorecem a expansão econômica. Com a recuperação do investimento estrangeiro, mais capital global começa a fluir para as ações japonesas, embora os fundos ainda estejam com uma alocação abaixo do ideal no Japão.
Após uma queda acentuada de 24% no índice Topix, que ocorreu no verão de 2024 e alarmou muitos investidores, a recuperação foi impulsionada por um fluxo de 1,8 trilhões de ienes japoneses em compras líquidas na semana anterior à eleição, o que representa o segundo maior total semanal em registro. Entretanto, Kirk acrescenta que a posição estrangeira ainda não está sobrecarregada; os fundos mútuos permanecem substancialmente abaixo do peso em relação ao Japão.
Desafios futuros e a importância do lucro corporativo
Apesar do otimismo, a próxima fase desse rally pode apresentar desafios. O sucesso desse movimento no mercado depende de aliados suportarem as expectativas que os investidores construíram. Kirk cita que o alinhamento entre a pressão do governo e as ações das empresas será fundamental para a manutenção do crescimento. "Se a pressão de cima conseguir alinhar-se com o que investidores, tanto estrangeiros quanto locais, estão tentando fazer de baixo para cima, podemos vivenciar uma dinâmica realmente interessante daqui para frente", afirmou Kirk.
Para que o rally se mantenha, os investidores buscam evidências de melhora na lucratividade corporativa. Apesar do aumento acentuado do mercado, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) se estabilizou em torno de 9% a 10%. Kirk destaca que a "chave para a próxima fase será a melhoria do ROE", sublinhando que o desempenho contínuo do mercado está intrinsicamente ligado aos lucros das empresas japonês.
