Mercados Financeiros Atingidos por Conflito no Irã
O conflito com o Irã, atualmente prestes a completar um mês, provocou uma verdadeira reviravolta nos mercados globais de energia e gerou uma volatilidade sem precedentes nas bolsas. Especialistas de Wall Street estão emitindo alertas de que os mercados podem estar subestimando os riscos associados à guerra no Irã e à crise do petróleo. Embora as ações mantenham um desempenho razoável, a volatilidade nos preços do petróleo e a baixa procura por ativos seguros indicam uma possível complacência dos investidores.
Neste cenário, o índice S&P 500 apresenta uma queda de aproximadamente 4%, enquanto ativos tradicionalmente vistos como seguros, como ouro e Títulos do Tesouro, também lutam para se valorizar. O petróleo, por outro lado, dominou as manchetes, com os contratos futuros do Brent e West Texas Intermediate alcançando um aumento de 80% em um determinado momento, chegando a quase R$ 600 por barril, embora ambos tenham recuado abaixo de R$ 500. Essa reação relativa contida entre os ativos gerou preocupações de que os investidores não estejam completamente cientes da possível repercussão da crise no Oriente Médio.
Os principais investidores compartilham suas preocupações sobre a reação do mercado. Rob Kapito, presidente da BlackRock, destacou que os investidores podem estar subestimando os riscos associados ao conflito, já que os mercados parecem estar precificando um desfecho relativamente benigno. "E se essa interrupção durar uma semana, seis meses ou um ano — qual será o impacto para as empresas que eu possuo?" questionou Kapito durante o Simpósio de Inovação e Finanças da Ásia-Pacífico em Melbourne. Ele advertiu que mesmo um término rápido do conflito pode não evitar danos econômicos, como uma desaceleração do crescimento de até dois pontos percentuais e um aumento semelhante na inflação. Kapito também destacou o risco de um aumento acentuado nos preços do petróleo, sugerindo que poderiam chegar até R$ 750 por barril, dada a lentidão na recuperação das cadeias de suprimento.
Bob McNally, consultor de energia e presidente do Rapidan Energy Group, alertou à Business Insider que os preços do petróleo podem subir ainda mais, muito além do que se viu até agora. Ele afirmou que os mercados parecem excessivamente dependentes de soluções temporárias, como a utilização de reservas estratégicas, enquanto a atual ação de preços indica que os traders estão se sentindo complacentes após uma sequência de choques sucessivos. "Este é um mercado que quer acreditar que isso vai acabar", disse McNally, enfatizando que os preços do petróleo podem ultrapassar os altos históricos de 2008, caso o conflito siga sua trajetória atual.
Nohshad Shah, da Citadel Securities, também considera o conflito no Irã mais complexo do que os mercados estão precificando, advertindo que os investidores ainda podem não estar percebendo as potenciais consequências. "Os investidores têm se acostumado a desconsiderar choques geopolíticos nos últimos anos e estiveram relativamente despreocupados com o impacto da guerra atual", afirmou Shah em uma nota em 23 de março. Ele alertou que essa posição é baseada em uma "incorreção de cálculo". Shah apontou que os investidores parecem pressupor que o conflito pode ser resolvido rapidamente, desconsiderando as diferenças estruturais entre essa guerra e eventos passados que afetaram o mercado. Diferentemente das amplas tarifas implementadas por Trump, que poderiam ser revistas unilateralmente, o conflito com o Irã envolve múltiplos atores, tornando uma resolução rápida menos provável e, consequentemente, os efeitos mais duradouros.
Analistas do JPMorgan reduziram sua meta para o S&P 500 no final de 2026, passando de 7.500 para 7.200 pontos, alertando que os investidores estão se mostrando complacentes em relação aos riscos relacionados ao aumento dos preços do petróleo. O banco assinalou que os preços atuais do mercado repousam sobre uma "suposição de alto risco" — que o conflito no Oriente Médio terminará rapidamente e que o Estreito de Ormuz será reaberto, limitando qualquer impacto na demanda. "Acreditamos que o mercado está precificando um fim rápido do conflito no Oriente Médio e a reabertura do Estreito, atribuindo uma baixa probabilidade a um possível impacto na demanda", notaram os analistas, mencionando que ações e petróleo tendem a mover-se de forma negativa em conjunto após um aumento acentuado de preços. O JPMorgan adicionou que os investidores têm se protegido, em vez de efetivamente se desfazer de riscos. Embora alguns setores especulativos — incluindo software, ações sul-coreanas e criptomoedas — tenham recuado, uma complacência mais ampla ainda persiste. O maior risco, segundo o banco, não é apenas a inflação provocada por preços elevados do petróleo, mas a possível queda na demanda se o Estreito permanecer fechado.