Figma Brilha em Estreia na Bolsa
A Figma fez sua estreia pública na quinta-feira, alcançando um IPO de sucesso estrondoso que mais que triplicou seu preço das ações no primeiro dia. A movimentação indica que o apetite do mercado por novas ofertas de ações de tecnologia está mais vivo do que nunca, potencialmente obscurecendo os fundamentos do negócio.
Expectativas Elevadas e Realidade do Mercado
A estreia da Figma foi uma verdadeira história de sucesso em design. O software, que já conquistou o mercado de design, abriu suas ações a US$ 85 — mais do que o dobro do preço original de US$ 33 — e fechou com um ganho de 250%, marcando um dos maiores aumentos em seu primeiro dia para empresas de capital aberto nos EUA em mais de trinta anos.
De acordo com especialistas, o aumento acentuado do preço das ações da Figma não é surpreendente, considerando suas altas margens de lucro e sólido crescimento da receita. No entanto, muitos acreditam que essa subida dramática reflete mais a euforia do mercado por novos IPOs de tecnologia do que os próprios resultados financeiros da empresa.
Subestimação do Apetite do Mercado
Tanay Jaipuria, parceiro da Wing Venture Capital, afirmou que os principais subescritores da Figma — Morgan Stanley, Goldman Sachs, Allen Co e JP Morgan — parecem ter subestimado a demanda do mercado, deixando os investidores de varejo de fora de um ganho significativo nas ações. Jaipuria comentou que o mercado está tão ávido que os preços da Figma superaram o que seria considerado normal para empresas de software.
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"De uma perspectiva de fundamentos, a Figma deveria estar avaliada em US$ 60 bilhões? Provavelmente não. A demanda por listagens de alta qualidade está ampliando esses preços", disse Jaipuria.
Criticas à Precificação do IPO
Criticos como Bill Gurley, parceiro da Benchmark, argumentaram que os bancos responsáveis pela operação deixaram bilhões na mesa ao subestimar a precificação do IPO. Ele discorreu sobre como a resistência em igualar a oferta e a demanda prejudicou os acionistas que desejavam liquidar suas ações.
Impacto de IPOs na Saúde do Mercado
Nos últimos três anos, houve uma escassez de listagens públicas de tecnologia. No entanto, este ano, a janela de IPO parece ter se aberto, com empresas apoiadas por capital de risco como Chime e Hinge Health tentando seguir o mesmo caminho, em reações variáveis. O sucesso de IPOs recentes, mesmo em áreas de jus a mais fracas, sugere que os investidores estão prontos para impulsionar os preços em setores aquecidos.
"O que aprendemos com empresas como Figma e CoreWeave é que há uma fome por novas emissões, mesmo que a qualidade dos negócios não seja ideal", afirmou Gil Luria da DA Davidson.
Visões Futuras e Desafios do Mercado
Embora a Figma tenha recebido vasta aclamação, há quem preveja que a ação possa retroceder após o término do período de lockup de seis meses, possibilitando que os investidores iniciais realizem lucro em momentos mais favoráveis, pressionando os preços para baixo. Além disso, a incerteza política causou flutuações no mercado, com o S&P 500 caindo 1,8% após o anúncio de novas políticas comerciais globais.
No segundo dia de negociação, as ações da Figma abriram a US$ 135 e rapidamente caíram abaixo de US$ 111, ficando perto de US$ 115 pelo meio do dia. David Erickson, professor da Columbia Business School, alertou: "Quem comprou a US$ 85 e acima pode estar em uma posição difícil. No curto prazo, podemos ver variações, mas no longo prazo, a valorização prevalece".