De acordo com Mohamed El-Erian, renomado economista e presidente do Queens’ College, Cambridge, o Federal Reserve (Fed) está prestes a não realizar cortes nas taxas de juros por um período prolongado. Essa avaliação surge após a divulgação de um relatório que revelou um aumento da inflação acima das expectativas, referência que El-Erian citou em sua entrevista à Bloomberg Television.
O economista destacou que, em uma situação ideal, o Fed deveria estar elevando as taxas neste momento para alinhar-se à meta de inflação de 2%. Contudo, ele acredita que o cenário é diferente e que o banco central prefere manter as taxas em vez de apertar sua política monetária. Essa estratégia seria uma forma de tolerar níveis elevados de inflação, visando proteger o crescimento econômico e a posição dos Estados Unidos no cenário global. “Ao pé da letra, não é uma boa notícia para o Fed”, afirmou El-Erian, ao comentar sobre os dados de preços ao consumidor divulgados em janeiro.
Além disso, El-Erian expressou que o Fed deve continuar a prometer um estabilização econômica, mesmo diante de uma inflação persistente. Ele acrescentou: “Acho que vamos pausar, o botão de pausa ficará ativado por muito mais tempo do que os mercados esperavam.” A reação dos investidores a estas notícias já começou a se manifestar, com a queda nos títulos do Tesouro e um aumento nos rendimentos em todas as maturidades, que subiram pelo menos oito pontos-base após a publicação do relatório.
Conforme os traders no mercado de swaps de taxas de juros, a expectativa agora é de uma única redução de um quarto de ponto percentual até o final de 2025, em virtude do aumento do índice de preços ao consumidor subjacente, que exclui alimentos e energia. Este desenvolvimento é particularmente notável, pois refletiu o maior aumento desde março.
Em suas observações, El-Erian também criticou a abordagem do presidente do Fed, Jerome Powell, e de seus colegas, que, segundo ele, estão reagindo de forma exagerada aos dados econômicos, o que resulta em uma comunicação confusa com os investidores. Essa falta de clareza contribui para uma volatilidade elevada nos mercados financeiros.
“Este Fed não tem ancoragem estratégica”, sublinhou El-Erian. Ele ressalta que não houve diretrizes políticas claras ou significativas do Fed, o que considera um erro grave da instituição. Ao analisar os dados, El-Erian apontou que o aumento na inflação não deve ser visto como um evento isolado, visto que está em sintonia com outras informações econômicas. Ele enfatizou que as empresas e os consumidores hoje estão muito mais sensíveis a aumentos tanto nos custos reais quanto nas expectativas futuras.
“Esta é uma economia diferente”, concluiu o economista, indicando que o cenário atual demanda uma análise mais cuidadosa e uma possível reavaliação das estratégias do Fed para lidar com uma inflação persistentemente alta e suas implicações para a economia americana.