Tona cauteloso de Powell altera expectativas de corte de juros
A cautela expressada pelo presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, após a reunião de política monetária de julho, desestabilizou as previsões do mercado sobre um possível corte nas taxas de juros em setembro. A expectativa anterior de manter as taxas inalteradas foi substituída por um aumento na probabilidade de que os juros permaneçam em seus níveis atuais. Isso resultou em queda das ações e aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.
Até a reunião do Fed, o mercado acreditava que não haveria alterações na taxa de referência, mas a postura cautelosa de Powell, que reiterou a necessidade de mais clareza em relação à inflação, fez com que investidores reavaliaram suas expectativas. O aumento na probabilidade de manutenção das taxas influenciou diretamente o comportamento do mercado, levando a uma recalibração das expectativas durante a coletiva de imprensa que se seguiu à decisão política de quarta-feira.
Dados do CME FedWatch mostraram que, na quarta-feira à tarde, a chance de manutenção das taxas foi estimada em 51.9%, um aumento significativo em relação a 35.4% no dia anterior. A expectativa para um corte de 25 pontos base caiu para 47.1%, comparado a 63.3% um dia antes. Esse cenário provocou uma queda nas ações dos EUA, que tinham apresentado alta nas horas anteriores, e um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro, com o rendimento do título de 10 anos subindo quatro pontos-base para cerca de 4.368%.
Impacto das tarifas de Trump nas decisões do Fed
No fechamento dos índices dos EUA, a situação era a seguinte:
- S&P 500: 6,392.96, queda de 0.16%
- Dow Jones Industrial Average: 44,461.28, queda de 0.38% (-171.71 pontos)
- Nasdaq Composite: 21,129.67, alta de 0.15%
- Rendimento do Tesouro de 10 anos: 4.368% (alta de 4 pontos base)
Powell explicou que o Fed consideraria manter as taxas em seus níveis atuais até que a política tarifária do presidente Donald Trump comece a mostrar resultados claros na inflação e na economia dos EUA. A decisão do banco central gerou uma rara dissensão entre dois governadores do Fed, um nível de discordância não visto há 30 anos.
"As tarifas mais altas começaram a impactar mais claramente os preços de alguns produtos, mas seus efeitos gerais sobre a atividade econômica e a inflação ainda estão por vir", disse Powell. Ele acrescentou que a postura atual do Fed é adequada para proteger contra riscos inflacionários.
Expectativas para o futuro do mercado
Os membros do banco central vão avaliar mais dois meses de dados sobre inflação e emprego antes de tomar sua próxima decisão sobre as taxas em setembro. Atakan Bakiskan, economista dos EUA na Berenberg, comentou que "nada na declaração do Fed muda nossa visão de longa data de que não haverá cortes nas taxas em 2025". Ele destacou que, a menos que os dados mostrem uma fraqueza clara no mercado de trabalho ou um impacto reduzido das tarifas sobre a inflação, a reunião de setembro provavelmente será similar à recente.
Segundo Dario Perkins, economista da TS Lombard, "o banco central tem sido paralisado pelas políticas da nova administração, preso entre o que vê como duas ameaças conflitantes ao seu mandato": a ameaça de uma inflação mais alta e o risco de menor emprego relacionados às tarifas e à política de imigração de Trump.
