A recente proposta de lei conhecida como CLARITY Act, que visa fornecer clareza regulatória para a indústria de criptomoedas, está gerando controvérsias, especialmente em relação ao token WLFI (World Liberty Financial Inc.) , associado ao ex-presidente Donald Trump. Lee Reiners, um especialista em regulamentação financeira e ex-examinador de bancos do Federal Reserve de Nova York, argumenta que a nova legislação pode remover as proteções regulatórias de valores mobiliários para consumidores, permitindo que tokens como o WLFI operem fora do escopo da regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Reiners expressou suas preocupações em um post de blog recente, onde afirma que o WLFI é um valor mobiliário não registrado na forma atual e que a SEC não possui a integridade necessária para fazer cumprir a lei. Ele aplica o teste de Howey, um critério legal estabelecido pela Suprema Corte dos EUA em 1946, que determina se um contrato de investimento se qualifica como um valor mobiliário. Segundo esse teste, um contrato de investimento é considerado um valor mobiliário quando envolve um investimento de dinheiro em uma empresa comum, com uma expectativa razoável de lucros derivados principalmente dos esforços de outros.
O especialista detalha vários pontos que sustentam sua afirmação de que o WLFI funciona como um valor mobiliário não registrado. Entre eles, destaca que a World Liberty Financial vendeu tokens WLFI para arrecadar capital para o desenvolvimento do WLF Protocol, que entidades ligadas à família Trump detêm participações acionárias na empresa-mãe e recebem uma parte significativa das receitas líquidas. Além disso, os compradores de tokens WLFI tinham uma expectativa razoável de lucros, conforme enfatizado em materiais de marketing que destacavam o crescimento futuro.
Reiners também menciona que a World Liberty Financial mantém controle centralizado através de uma estrutura corporativa em Delaware e mecanismos técnicos, como atualizações manuais via carteiras multisig e o congelamento de tokens. Ele argumenta que, mesmo sob a nova orientação da SEC, que introduz diferentes categorias de ativos de criptomoedas, como commodities digitais e colecionáveis digitais, o WLFI não se qualifica como uma commodity digital pura, como o Bitcoin, cujo valor deriva de uma rede descentralizada funcional. Além disso, Reiners aponta que a SEC atualmente não possui a integridade ou independência necessárias para investigar um caso contra a World Liberty Financial, especialmente considerando os lucros significativos que a família Trump obteve no ano passado, estimados em 1,4 bilhões de dólares.
Ele conclui que, embora a SEC tenha a autoridade legal para investigar a World Liberty, a questão da integridade e independência da comissão é preocupante, especialmente em um empreendimento de criptomoeda no qual o presidente e sua família têm um interesse financeiro direto. A proposta do CLARITY Act, se aprovada em sua forma atual, permitiria que a World Liberty Financial evitasse completamente a regulamentação de valores mobiliários. Os rascunhos do Senado classificam tokens como o WLFI como tokens de rede, definidos como commodities digitais ligadas a um livro-razão distribuído e tratados como não valores mobiliários.
Essa mudança eliminaria as proteções ao consumidor incorporadas nas leis de valores mobiliários, como divulgações obrigatórias e disposições antifraude. Atualmente, não está claro se o CLARITY Act será aprovado em sua forma atual. O Comitê Bancário do Senado agendou uma votação para emendar e votar a legislação abrangente sobre criptomoedas.
Embora um impasse anterior entre interesses bancários e de criptomoedas sobre rendimentos de stablecoins pareça ter sido resolvido, questões éticas persistem em torno do lucro com criptomoedas por parte de funcionários do governo. A senadora Kirsten Gillibrand afirmou que o projeto não avançará sem uma disposição que proíba altos funcionários, incluindo o presidente e membros do Congresso, de manter interesses financeiros pessoais ou vínculos com a indústria de ativos digitais. Os democratas já apontaram o dedo para Trump em várias ocasiões, levantando preocupações sobre corrupção e influência da indústria.
Recentemente, a Câmara dos Representantes enviou uma carta à SEC levantando preocupações sobre práticas de "pay-to-play" ligadas à influência da indústria. Além disso, a compra de uma participação de 49% na World Liberty Financial por uma empresa de investimento ligada aos Emirados Árabes Unidos, logo antes da aprovação de chips de IA da Nvidia, também foi citada como um exemplo de possíveis conflitos de interesse. A situação em torno do WLFI e do CLARITY Act continua a evoluir, e as implicações para a regulamentação de criptomoedas e a proteção do consumidor permanecem incertas.